香居客的部落格

第三篇<財運恆通>第五章-雪茄屁股投資法

在2010年9月賣完信義玻璃之後,我手上多出了約164萬的閒置資金,我開始在想下一步要買些什麼樣的股票好,畢竟錢擺著可是會被通貨膨脹吃去價值的,剛好我最近看了葛拉漢(Benjamin Graham)的書,書中提到“雪茄屁股(Cigar Butt)”這個概念。

“雪茄屁股”是指便宜、被遺棄的股票,就像你在路邊看到的雪茄菸蒂,而葛拉漢認為這些雪茄菸蒂還是能把它點起火,吸上最後一口,而這最後一口雪茄是完全免費的,應用在投資上就是尋找並買入股價遠低於清算價值的企業,透過清算企業或待市場發現企業的價值後賣出獲利,就算這家公司可能會破產,也還有一道防護網,這樣的投資方式具有葛拉漢所強調的安全邊際(Margin of Safety註1),葛拉漢知道有些雪茄屁股一點用也沒有,但是花時間去仔細檢查每一根雪茄屁股的品質並不划算,所以它運用極度分散投資的方式,去分散買到沒有用的雪茄屁股風險,巴菲特當初也是用這個方法開始做投資,但巴菲特私底下對於分散投資原則不以為然,他對自己的專業判斷深具信心,認為沒有必要以這種方式避險,巴菲特會先了解每家公司的基本資訊,全面過濾後,把範圍縮小到少數值得進一步研究的股票,然後把錢投在其中勝算比較大的標的,按照這個方法我找了兩檔股票,想用這個方法看看能不能賺到錢。

第三篇<財運恆通>第四章-股權遊戲

在2010年3月賣掉中鋁之後,我開始注意當時買的另外一檔叫做信義玻璃(股票代碼:0868)的股票,它在3/30號配了1股送1股的股票股利,原因是慶祝上市五周年,相關股利會在5/20匯撥到帳戶,而我持有信義玻璃的成本也從7.5元下降到了3.75元,我當時想這檔信義玻璃還不錯嘛,雖然股價自08年之後才反彈了3成,但用股票股利的方式配發盈餘給股東,可見得公司對於未來發展非常看好,需要留現金購買更多的設備擴充產能,而且這次是大手筆一股配發一股,可見得公司經營層對未來經濟復甦跟玻璃產業的成長很有信心。

時間到了7/30號,我在新聞上看到了信義玻璃打入了比亞迪汽車的供應鏈,這個利多推升了股價,從5/25號最低點2.87元到8/31號4元,整整漲了39.37%,我也正式的脫離被套牢的窘境,到了9月,信義玻璃突然宣布說要買回公司股票共24670張,因為要支付員工認股權計畫所要支付的股票,信義玻璃又用更快的幅度上衝,但我沒有被股價上衝給沖昏頭,我在想為什麼公司要在股價漲到這麼高的時候回購股票,而在低點的時候發放股票股利,這讓我有種在炒作股票的感覺!

第三篇<財運恆通>第三章-公司收購

時間回到09年9/17號,我手上的一檔持股香港飛機工程(股票代碼:0044),因為母公司太古集團以每股91.83元向其子公司國泰航空收購香港飛機工程12.45%的股權,自此太古集團擁有香港飛機工程(以下簡稱港機)的股權從33.52%增加到了45.96%,受此收購消息的利多,我手上持有的港機股票也漲到了每股93.3元,比收購價還要高,合併股利的話,到目前為止我這支股票的報酬率是43.35%!

那時港機的每年營收都是逐年攀升的,因為它也有獨特的護城河,在香港要找飛機維護服務,首先想到的一定是港機,我想太古集團因為看中香港國際機場與日俱增的旅客人數跟國際中轉站的地位,以及常常在國際評比中拿到很好的成績(如:全球最佳機場),對未來香港的飛機維護修繕需求一定會有相當大幅度的成長預期,一方面跟子公司國泰航空收購可以改善國泰當時現金不足的資本結構,於是太古集團於10年的6月再次向國泰航空以每股105港幣收購港機的15%股權,並且依此價格向市場全面收購(註1),準備讓港機下市。

第三篇<財運亨通>第二章-事與願違

時間到了09年的5月4號,這時恆生指數已經回到了16381點,歷經3/9號最低點11921點之後,2個月的時間反彈了4460點,這時候我想,海嘯應該過去了吧?店裡的生意也開始比之前熱絡一些,我投資的股票很多也都開始賺錢或是賠得比較少了,截至5/4號收盤,我的12檔股票收盤價如下:廣州藥業(股票代碼:0874)收盤價3.06元、中國燃氣(股票代碼:0384)是1.46元、中國鋁業(股票代碼:2600)收盤價是6.53元、白馬戶外收盤價是2.28元、迪生創建(股票代碼:0113)收盤價是2.6元、德昌電機(股票代碼:0179)收盤價1.84元、創科實業(股票代碼:0669)收盤價是5.08元、葉氏化工(股票代碼:0408)收盤價是2.94元、香港飛機工程(股票代碼:0044)是71.4元、信義玻璃(股票代碼:0868)是5.36元,北泰集團(股票代碼:2339)則清盤歸零,總共投入400萬,到現在的現值是380.3萬,報酬率是-4.92%,沒想到短短幾個月我就已經快要回本了,其中白馬戶外媒體快一倍的漲幅是最讓我欣喜的!

知道自己的投資策略開始有成果之後,我開始越來越肯定自己能在投資這條路上走出一條康莊大道,5/5號這天,一個客戶叫林家駒,也是我的好友打給我約吃飯,於是我帶著太太王珊赴約去,那天晚上到了飯館的包廂後,家駒已經先到了,還帶了他的女兒一同吃飯,於是我們就在一邊吃飯一邊聊生意的過程中,家駒突然問我一個問題。

第三篇<財運亨通>第一章-賣房買股

時間回到08年的3月份,因為孩子也有點大了,開始吵想要自己的房間,我看了看家裡的大小,2房1廳的格局實在是沒辦法讓2個孩子都有自己房間,於是我決定

在外面租一間更大的房子,把原本這間自住的房子租出去!

很幸運的,可能也因為股市開始從牛市變熊市,附近的租金價格也下滑了一些,我搬到附近一間有三房兩廳的大樓,原本的房子也順利租給了一對上班的情侶,收到的租金也可以補貼我租房子的錢,缺口只差3000塊港幣,依我店裡目前的生意,多這點開銷我還是負擔的起。