第三篇<財運亨通>第二章-事與願違
時間到了09年的5月4號,這時恆生指數已經回到了16381點,歷經3/9號最低點11921點之後,2個月的時間反彈了4460點,這時候我想,海嘯應該過去了吧?店裡的生意也開始比之前熱絡一些,我投資的股票很多也都開始賺錢或是賠得比較少了,截至5/4號收盤,我的12檔股票收盤價如下:廣州藥業(股票代碼:0874)收盤價3.06元、中國燃氣(股票代碼:0384)是1.46元、中國鋁業(股票代碼:2600)收盤價是6.53元、白馬戶外收盤價是2.28元、迪生創建(股票代碼:0113)收盤價是2.6元、德昌電機(股票代碼:0179)收盤價1.84元、創科實業(股票代碼:0669)收盤價是5.08元、葉氏化工(股票代碼:0408)收盤價是2.94元、香港飛機工程(股票代碼:0044)是71.4元、信義玻璃(股票代碼:0868)是5.36元,北泰集團(股票代碼:2339)則清盤歸零,總共投入400萬,到現在的現值是380.3萬,報酬率是-4.92%,沒想到短短幾個月我就已經快要回本了,其中白馬戶外媒體快一倍的漲幅是最讓我欣喜的!
知道自己的投資策略開始有成果之後,我開始越來越肯定自己能在投資這條路上走出一條康莊大道,5/5號這天,一個客戶叫林家駒,也是我的好友打給我約吃飯,於是我帶著太太王珊赴約去,那天晚上到了飯館的包廂後,家駒已經先到了,還帶了他的女兒一同吃飯,於是我們就在一邊吃飯一邊聊生意的過程中,家駒突然問我一個問題。
林家駒說:「老香阿,聽說你做股票很厲害是不是真的阿?」
我說:「什麼很厲害,都是謠言啦。」
我搖頭笑了笑。
林家駒說:「是這樣的,我最近手邊剛好有100萬港幣閒著,想找個標的投資來著,大概可以放一年的時間,所以想問問老香你有沒有什麼建議的好股阿?」
我聽完,想了一下,我手上的持股,除了倒閉的北泰跟還在賠錢的迪生創建、創科實業、信義玻璃,這幾檔我也不是很確定能不能大賺,總覺得不太穩妥,有賺錢的裡面就屬中國燃氣跟中國鋁業兩家有國家背景的最安全了,我想了想決定推薦他中國鋁業,因為我自己之前操作它有獲利過,第二次把它納入投資組合,目前帳面上也是獲利的,而且中國鋁業距離上一次高點24.9元還有很大的成長空間,加上有國家罩著也不怕它倒閉,於是我決定推薦這檔給家駒。
我說:「既然家駒這麼信任我,那我就報一隻吧,我覺得中國鋁業的潛力就蠻不錯的,之前最高有漲到24.9元,現在才6.55元,就算打對折當目標價都有一倍的成長空間,而且有它有國企背景,應該不會搞些作假帳之類的,我自己也有買,現在小賺一些,我覺得你可以考慮這隻看看。」
林家駒說:「好啊,我回去研究一下,謝謝你啊老香,不愧是高手,這麼快就能有好股票報給我。」
我說:「哈哈,家駒你就別捧我了,希望這支真能讓你賺到錢就好了!」
吃完飯後我們各自回家,當時我也沒想太多,總覺得自己的想法應該沒什麼問題才對,隨著時間的推進,中國鋁業在2010年的1/11號的時候終於突破10元關卡,來到了10.64元,我想到了前年5月的時候有推薦林家駒買中鋁,也不知道他最後倒底有沒有進場去買,於是我打給了林家駒。
我說:「家駒嗎?我香豫一,上次跟你報的中國鋁業你買了沒啊?」
林家駒說:「我買了啊,買在7.2元,不過我很久沒看囉,也不知道是漲是跌?」
我說:「現在已經漲到10.64了啦!」
林家駒說:「真的嗎?我算算,我這樣賺47%了耶!要賣掉了嗎?」
我說:「先別急著賣,我覺得它連當初的高點一半都不到,後面應該還有很多的成長空間,我差不多時間點一起買進的其他檔股票有的都已經有2倍以上的漲幅了!」
林家駒說:「那老香你覺得幾塊錢賣好呢?」
我說:「之前最高有到24.9元,那打個7折吧,18塊賣應該差不多。」
林家駒說:「好啊,那我了解了,謝謝你啊老香。」
我說:「別這麼說,有錢大家賺嘛!」
掛掉電話後,我心滿意足的回家享受天倫之樂,但我沒想到的是,自從1/11號後,中國鋁業居然開始回檔,下修的幅度很快,我心想:「不會吧,昨天才跟人家畫大餅,今天就破功!?」
還好,這次回檔只跌到7.13元就止跌了,都還在我的成本點之上,我開始在想為什麼2006年能賺EPS1.04元人民幣的中鋁,怎麼會受全球經濟環境影響這麼大?中國不是還有很大的需求市場嗎?原來是因為受到中國調控政策的影響再加上歐洲債務危機影響了大家對經濟復甦的預期,造成鋁價大幅度的下修,這個時候我才知道中鋁是一家會深受產業繁榮與蕭條(Boom&Bust)影響的公司,鋁價好的時候它營收會很好,但鋁價不好的時候它也會墜落谷底,每次的週期又都很長,我又想了想會不會是四萬億投資計畫(註1)效果開始減退,製造氧化鋁的廠商太多,造成鋁價供過於求,我評估完這些利空因素後,發現中鋁短期內的確難有更好的表現,所以我決定要賣掉中鋁,於是我也打給家駒告訴他該賣掉股票了。
我說:「家駒,我老香阿,那個中國鋁業該跑了,現在反彈到8元了。」
林家駒說:「老香,8元就要賣掉嗎?你上次不是說它有機會漲到18元?」
我說:「因為我後來又研究了一下,發現中鋁不是很穩當,製鋁產業好像正在走下坡阿,那鋁價跌的又凶又急的。」
林家駒說:「好吧,老香你都這麼說了,那我就賣吧,反正還有賺。」
我說:「8塊錢賣掉的話還能賺11%的!」
林家駒說:「這次謝謝你啦,原本閒置的資金我也沒想過能賺這麼多!」
我說:「沒什麼,大家朋友嘛,幫忙是應該的。」
掛掉電話後,我也把我手上的中鋁全都賣掉,平均成交價是7.9元,賣完後我感覺鬆了一口氣,仔細想想,只推薦朋友單一檔股票真的很危險,要推薦應該推薦一個投資組合會比較安全,不過想到之前推薦趙然投資大酒店但他忍不住提早認賠出場,在加上這次的事情,我決定以後還是不要再推薦股票給朋友了,要負擔的心理壓力太多了,畢竟不是賠自己的錢,在道德上總是會過意不去,弄不好連朋友都沒得做!
而中國鋁業這檔股票最終讓我賺了14.21萬港幣,報酬率47.38%,雖然沒股價巔峰時期賺的那麼多,但至少還是有賺的,透過這次經驗也讓我學到了,股票從高點回檔九成的事情是常常有的,但在決定納入哪檔股票進入投資組合的時候,不能因為他曾經的股價有多高來去判斷他未來的成長潛力,要看的應該是這家公司未來的競爭力、有沒有護城河保護,而不是去看他過去的股價判斷未來的股價,這會是很致命的錯誤!
後記:當我們手上持有一籃子股票的時候,我們常常容易去關注賺錢的,去忽略賠錢的,用這種角度去看待持股,我們會很容易把賺錢的股票先做停利(怕回檔),然後留下賠錢的股票捨不得賣(怕損失實現),用這種想法處理投資是常常會賺小賠大,所以我們在處分投資組合的時候,要注意的應該是誰是鮮花、誰是野草?分辨出來後才來賣掉股票,長期下來才能有益整個投資組合價值的成長;關於中國鋁業這筆投資,我有個錯誤,當初在挑選它進投資組合的時候,並沒有考慮它有無護城河,單 純因為之前有投資獲利過就買,所以才造成了如今遇到整個產業衰退時,這家公司並沒有辦法去穩定創造獲利的成長,雖然他是國企,但遇到整個產業結構性衰退的話,是會讓我不想要繼續持有它的股票,就像皮博迪(Peabody Energy)曾經是全球最大的煤炭私企,但也因為業務擴張而帶來的債務問題,跟能源與煤炭價格的大幅回跌,讓它在2016年的四月向法院申請了破產保護,所以我決定趁早把中鋁這株野草給剪除掉。
註1:四萬億投資計畫是在2008年11月由中國國務院提出,是時任總理溫家寶一力推行的政策,包含財政與貨幣政策等十項措施,總規模約4萬億人民幣,其目的是透過政府支出刺激市場需求,讓低迷的市場注入一劑強心針。
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