第二篇<恍然大悟>第六章-血本無歸
時間很快到了2009年,恆生股市從11月打到最低12618點後,稍微反彈到了15042點,看來這波金融風暴應該快到尾聲了,手上的股票有賺5%的也有賠了66%的,但我認為這些都會隨著時間過去,股價遲早會回來它該有的價值,但我沒想到的是剛跨完年,股市就又開始盤跌,我心想原來還沒跌完啊!
1/19號這天,我看到了一則新聞消息,北泰汽車工業宣布因遠期澳幣和日圓合約虧損和被上海工業投資集團興訴索償而發出盈利示警,看到這則新聞我的心都涼了一半,該不會這家公司會倒閉吧?我可是買了整整50萬港幣啊!
第二篇<恍然大悟>第五章-學以致用(二)
抱著這種想法,所以我第五檔買入的是廣州藥業(現在名叫白雲山,股票代碼0874),它是中國中藥業的龍頭,旗下有很多中國知名的老字號品牌,像是飲料"王老吉"、驅寒理氣的"陳李濟"、枇杷膏的"潘高壽"就是旗下他們的知名品牌,這讓我想到了巴菲特說喜詩糖果(See's Candies)的故事(註1),他說喜詩糖果之所以能成功是因為它有個好的品牌形象,讓它擁有極佳的定價能力,所以同樣的道理,我認為大陸的消費者咳嗽的時候,會去買潘高壽來止咳,即使其他的牌子價格便宜20%,味道也差不多,但大陸的消費者應該還是會買潘高壽這些他們平常熟悉的品牌,因為品牌保證了產品的用料跟安全,再加上我觀察他們目前的股價淨值比很低,股價已經跌破淨值,公司的折舊也不高,而且也有官股背景,應該不會倒閉,於是我決定買進它,平均成交價是2.84元。
第六檔我買入的是中國燃氣(股票代碼:0384),它是做中國城市管道煤氣基礎建設的公司,是中國最大的民營燃氣公司之一,股東陣容很堅強,那時他的股價已經接近了帳面價值,基於看好大陸的基礎建設發展需求,中國燃氣應該很有機會有較好的發展,於是我分批進場,平均成交價是1.24元!
第二篇<恍然大悟>第四章-學以致用(一)
餐敘完回到家,我又想了想是該把這幾個月看書的心得整理一下,用在投資上面,我想到了之前看過坦伯頓(John Templeton)的故事,在坦伯頓剛入投顧業不久,就發生了第二次世界大戰,受到經濟大蕭條的影響下,那時的股市是很低迷的,坦伯頓大膽了跟老闆借了一萬美元,在股市暴跌49%的大環境下,分散買了一百多檔股價一美元以下的股票,這些股票後來使他在一年內賺了300%,而只有4支股票沒賺到錢,在後來他投資經驗更多了之後,坦伯頓認為一般投資人其實只要分散投資10檔股票就夠了,抱著這個想法,我決定在這個熊市中找10檔好股票來投資。
我當時手上的閒置資金還有300萬港幣,想分散投資10檔股票的話,也就是一檔30萬港幣,我決定用巴菲特的方法來選股票,想找有護城河的企業,我看中的第一檔是創科實業(股票代碼0669),它是主要做電動工具與地板護理工具的公司,是世界電動工具機的領頭羊,07年的時候它重組了Hoover跟Milwaukee業務,所以在今年出的年報要支付7.43億元的重組開支,拖累了去年的營利,但我注意到的是,創科在08年的業績比在07年的還要來的好,而且重組後可以大幅的節省成本,在大環境不好的情況下還有這樣的競爭力,實屬難得,於是我把30萬拆成3筆10萬分三天進場,當然在這樣的世況下,是一天買得比一天低,最後的平均成本是6.67元。
第二篇<恍然大悟>第三章-如獲至寶
6月開始,市場上又出現一些不好的消息,導致大盤繼續下跌,每天新聞都可以看到有哪些政府又出抬了什麼新政策救市,但卻沒有見到一個有成效的,沒有想到美國房地產泡沫的連鎖效應這麼的嚴重,各個跨國大公司開始進行裁員與增資以求度過難關,就這樣大盤再次進入了下跌,各國的經濟數據一個比一個遭,那時我已經不想再看股票了,每天以鴕鳥心態在過日子。
於是我有空的時候就會往圖書館裡頭跑,我想知道外國的投資大師們都是怎麼想的,於是我翻閱了他們的書籍,其中讓我最有收穫的分別是股神巴菲特(Warren Edward Buffett)跟坦伯頓(John Templeton)兩位投資大師，我把巴菲特每年給股東的信從1977年到2008年都看過了一遍,其中巴菲特在信中提到一個概念“用合理（普通）的價格買進優質的股票（企業）”這個選股方式我認為重點有兩個,第一個是在於優質的公司,什麼是優質的公司?
我對優質公司的判斷有幾個簡單的方法,第一個方法是它(公司)在這個行業裡面是前三名嗎(龍頭企業)?第二個方法是看看這個企業有沒有"護城河",也就是所謂的市場進入障礙,舉例來說像是可口可樂、中華電信…等等;第二個重點我認為是運用財務比率工具判斷合理價格,包含本益比、股價淨值比..等等,這些工具可以幫助判斷一家公司的財務結構好壞以及股價是否被高估、低估或是在合理範圍。
第二篇<恍然大悟>第二章-噩夢開始
在8月底過後,因為一直找不到機會擇低點買回去當出賣掉的股票,於是我開始關注其他的股票,當看到報章雜誌開始密集的在報導一檔股票叫做”北泰創業”(股票代碼:2339),報章雜誌說它的未來前景很好,營運都一直在成長,從開始投資股票的這幾年,我也從我的營業員跟朋友身上學了幾招判斷一家公司值不值得投資。
於是我去調查了北泰的資料,它是一家做設計與生產汽車零件的公司於2003年在香港掛牌上市,05年的EPS是0.34元、06年的是0.32元,以及07年預估EPS有0.4元,以目前的股價換算本益比也才約7倍,跟當時市場平均30倍的本益比比較起來少了很多,而當時它的營收也是逐年的成長,07年上半年的營收較06年同期成長了18.9%,相當的不錯,股價又沒有背離的現象,投資機構法人也有買入,於是我決定在9月12號的時候,北泰的股價從高點回檔後,整理一小段時間後開始出現反彈時,以2.8元的價錢買了50萬港幣,還好買了之後它有一路小漲,所以我就放心的沒理它,但沒想到它最高居然只漲到3.15元。
9月的時候我還買了另外一檔股票叫做信義玻璃(股票代碼:0868),它也是我在報章雜誌看到的股票,它是中國大陸玻璃產業鏈的主要製造商,從事銷售浮法玻璃、汽車玻璃、建築玻璃等領域,它的總部在香港,2005年於香港掛牌上市,它的財務狀況又比北泰更好了,06年EPS有0.246元、07年預估的更好有0.41元,營收較去年上半年也成長了75%,相當的不錯,而且在這大牛市中股價也沒有背離,本益比才18倍,以當時平均的狀況相較起來算是低估了,一些投資機構法人也有買入,我在9/4號的時候買入了信義玻璃,每股7.5元,也買了50萬港幣。
第二章<恍然大悟>第一章-懊悔不已
自從在8/17號賣掉股票之後,恆生股市居然開始一路狂漲,指數從20387點到8/24號已經到了22921點,短短的幾天之內就漲了2534點,我在這2個月賣的股票也都一路向上衝,看的我心都痛了,怎麼會這樣子呢?怎麼就這麼剛好中國政府這時候開了投資的直通車?我怎麼不就再忍幾天呢?真是後悔阿!
時間很快的到了月底,股票市場上還是一片火熱,但我的心情冷如冰窖,真沒想到這波的漲勢會這麼兇猛,原本還想等回檔一些再進場,但一直沒有等到這個機會,
美國的問題都沒事了嗎?我不知道,這天下午收盤後我約了趙然和他介紹來我店裡的客人劉銘展一起去飲茶。
