菲利浦．費雪,生於1907年的舊金山,他從小就對於景氣商業的事務有興趣,在1920年代就開始嘗試買賣股票,在1928年,費雪從史丹佛商學院畢業,費雪一畢業就接了一個國民銀行研究生的工作,也就是後世的證券分析師的工作,就此正式的展開他的投資生涯。
在1929年經濟大蕭條之前,美股是氣勢如虹,一路漲個不停,但費雪在評估與研究美國產業前景時,卻發現許多產業存在著嚴重的供需問題,在1929年的8月,費雪曾向他的主管提出一份名為"25年來最嚴重的大空頭市場即將展開"的報告,這報告可以說是費雪的代表作,可惜的是當時的他嘴上看空,但實際上卻是做多的,雖然他選擇的投資標的是很保守的,但是還是免不了在大環境的反轉下損失慘重。
關於這點我認為是很多投資人都會有的投資心理問題,我把這類的問題癥結於過於自負,太相信自己的操作技巧與理念,當然這種情況容易出現在投資歷程一帆風順的人身上,有時候,在投資的歷程當中,越早的受到重大挫折,也就越早能摸索出自己的一條路,而費雪就是這樣的一個例子。
班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham)是股神巴菲特的老師,也是價值投資法的一代宗師,它出生在1894年的倫敦,之後全家移民美國,他進入了哥倫比亞大學,在學期間表現很優異,甚至得到了留校任教的機會,但他沒有先選擇去教書,他先進入了華爾街一家名為紐伯格．亨德森的證券經紀商，擔任盤價經紀員，他很快地就在華爾街這個舞台發揮他的天份，在他２５歲那年，他就成為了紐伯格．亨德森的合夥人，年薪達到了５０萬美元，這在當時是一筆很大的數字，尤其對一個２５歲的年輕人來說。
但過沒幾年，他就離開了證券經紀公司，自行成立了一個私人基金，資金規模為５０萬美元，接著在１９２６年與Jerome Newman合夥成立了投資公司，之後再１９２８年他回到了哥倫比亞大學執教，但繼續從事投資公司的工作，在當時美國的股市並不像現在資訊跟報價透明，葛拉漢經過調查後發現，北方石油管道公司在當時的市值只有２８０萬美元，可是光是它所持有的鐵路債券就價值３６０萬美元，很顯然，它的價值被嚴重的低估了，於是葛拉漢在買進5%的北方石油管道公司股權之後，他聯合了其他中小股東，在董事會會議中提出議案，要求公司將持有的鐵路債券兌現，並發給股東相應的股利，最後葛拉漢不止拿到了股利，還從眾多投資者跟風買進造成股價上漲中，順利的獲利了結。
之後葛拉漢又做了幾次類似的投資行為，發掘這些影型資產讓他獲利頗豐，到了1929年，葛拉漢在股市中第一次遭受到重大的打擊，這次的打擊幾乎讓他瀕臨破產，這場經濟大蕭條讓已經糟糕到讓葛拉漢的合夥人紐曼必須得變賣大部分的財產，連葛拉漢的妻子也不得不回去工作，還好紐曼的岳父及時向他們的投資公司注資75000美元，才避免了葛拉漢他們的投資公司破產的命運。
